第三階段：寡頭壟斷

　　2013年9月24日，美國SEC（證券交易委員會）的JOBS法案（JumpstartOurBusinessStartupsAct）的TitleII條例正式生效，意味著美國的私人企業(yè)可以各種形式公開融資需求，向認(rèn)證過的投資人籌集資金，即所謂的“大范圍募資”（generalsolicitation）。

　　業(yè)界普遍認(rèn)為，這種顛覆現(xiàn)有“企業(yè)公眾融資市場被投資銀行壟斷”的新監(jiān)管政策，將給互聯(lián)網(wǎng)公募融資平臺發(fā)展帶來更大的機遇。但是在筆者看來，正是這種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命帶來的低門檻競爭，引領(lǐng)未來監(jiān)管系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)模式，其不可避免的成本負(fù)擔(dān)，最終將把新興的各種“金融天貓”投融資平臺，整合成少數(shù)幾個金融寡頭。換言之，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的洗禮，金融市場將比沒有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的時代，更加集中、壟斷。

　　經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第二階段，用戶的需求將被互聯(lián)網(wǎng)精準(zhǔn)的客戶定位所充分挖掘，整個金融行業(yè)也進(jìn)入到“O2O”（線上、線下相結(jié)合）的大品牌競爭階段。要知道，金融本身也是一種虛擬化的信用鏈條服務(wù)，這和互聯(lián)網(wǎng)在形式上是一致的。金融的“O2O”比起諸如物流、零售行業(yè)，信用數(shù)據(jù)模型的整合要更加流暢和方便。

　　隨著金融改革的深化，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù)擴張、保險集團的業(yè)務(wù)多元化、證券公司的批發(fā)業(yè)務(wù)逆襲，中國金融市場將被剩下的少數(shù)幾個“全牌照、同一品牌、跨國經(jīng)營、金融混業(yè)”的集團所壟斷，其余的金融企業(yè)只能在其有優(yōu)勢的細(xì)分市場生存。參照先行發(fā)展的歐美，其經(jīng)濟總量與金融寡頭數(shù)量的相對關(guān)系，即便是中國成為世界第一大經(jīng)濟體，中國印記的混業(yè)集團數(shù)量最終將不會超過15家。

　　現(xiàn)有的金融市場參與者，要想成為笑到最后的15家金融混業(yè)集團之一，沒有互聯(lián)網(wǎng)精神中“對人的尊重”是不可想象的，畢竟彼時客戶的需求已經(jīng)大大升級了——很多商業(yè)銀行口頭喊了多年的“社區(qū)銀行”，被互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶到了現(xiàn)實，大的品牌金融社區(qū)實現(xiàn)了更高意義、虛擬化的、更人性化的“社交金融”。

　　在中國，這個過程長則需要二三十年，短則有個五年到八年也許就能夠看到——在互聯(lián)網(wǎng)金融的第三階段，金融天貓們很難再以一個所謂創(chuàng)新的業(yè)態(tài)領(lǐng)域存在，其技術(shù)和精神已融入到金融行業(yè)發(fā)展的主流之中，金融服務(wù)的供需雙方都依賴社區(qū)的規(guī)模效應(yīng)，還有其管理者在監(jiān)管機構(gòu)的增信與背書。

　　寡頭壟斷的根本原因，在于信息技術(shù)的發(fā)展進(jìn)一步減小了信息不對稱的程度，金融天貓的差異化產(chǎn)品競爭會壓縮通常意義的服務(wù)利潤，以至于最后不排斥在同一金融品牌下和諧共生。更為重要的是，金融監(jiān)管對大小機構(gòu)一視同仁，應(yīng)對監(jiān)管的成本負(fù)擔(dān)，使得一家一戶的小金融作坊難以在薄利時代下獨善其身，更大更緊密的合伙制企業(yè)應(yīng)運而生——現(xiàn)代企業(yè)的分工協(xié)作機理，無外乎是在新技術(shù)下再次發(fā)揮作用。

　　因此，很難講是傳統(tǒng)金融企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化，形成了最終的金融寡頭，還是金融天貓的兼并重組，誕生了嶄新的金融壟斷品牌。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)的文化基因注入，使得金融寡頭的壟斷地位變得不穩(wěn)固了，大品牌的興起和沒落也許就在一剎那間?！俺穷^變幻大王旗”的混業(yè)經(jīng)營競爭，給了“專注于細(xì)分市場”的第二梯隊競爭者更多的想象空間。