焦作萬方前三大股東借臨時股東大會審議修改公司章程之際，“發(fā)難”董事會一事引發(fā)市場熱議。過去兩年，A股公司頻頻被舉牌、控制權轉讓如火如荼，但董事會換屆因故延期頻現，“超期服役”現象對上市公司治理結構帶來挑戰(zhàn)。

　　業(yè)內人士表示，管理權交接不暢導致上市公司治理結構“后遺癥”頻發(fā)，董事會與新晉股東分庭抗禮屢屢上演，相關業(yè)務因此受到影響。

　　“發(fā)難”董事會

　　據了解，此次焦作萬方召開臨時股東大會審議修改公司章程，而金投錦眾、嘉益投資、和泰安成雖為公司前三大股東，但在董事會卻沒有一席之地，多數席位仍然掌握在原控股股東萬方集團和已經清倉退出的洲際油氣手中。在股權格局重構，管理權交接滯后的情況下，“奪權”大戲上演。

　　此次焦作萬方三大股東“發(fā)難”董事會，成為不少上市公司權力交接不暢的縮影。過去兩年，上市公司頻頻被保險資金、產業(yè)資本、私募機構、牛散等舉牌，控制權轉讓如火如荼。但在股權格局已經重構的情況下，權力格局的相應調整遇阻卻頻頻出現。

　　上市公司董事會屆滿后，通常應當根據新的股權格局進行換屆。但上市公司董事會借故延期換屆，遲遲不進行權力交接的現象屢屢發(fā)生。以荃銀高科為例，作為公司第一大股東的“中植系”多年徘徊在董事會門外。第三屆董事會4月28日屆滿后本是“中植系”上位的機會，不過，荃銀高科4月25日晚間公告稱，董事會換屆因故延期。

　　同時，董事會“超期服役”現象體現在董事會與新晉股東之間、股東與股東之間的多方角力上。

　　“后遺癥”頻發(fā)

　　在權力交接不暢的情況下，董事會與新晉股東分庭抗禮、互相否決的情況頻頻上演。今年4月，東凌國際董事會延期換屆后，第二大股東中農集團提請召開臨時股東大會推動董事會換屆的議案被第一大股東東凌實業(yè)控制的董事會否決。而在6月26日召開的東凌國際股東大會上，中農集團則帶頭否決了《2016年度董事會工作報告》等4項議案。

　　“上市公司股東和董事會之間是一種‘委托-代理’關系，董事會成員應該由公司多數股東的代表構成，董事會決議反映的應該是多數股東的意志。如果公司主要股東和董事會不能協調一致而形成對抗，說明其公司治理結構出現了嚴重問題。”公司治理專家、上海天強投資管理有限公司總經理祝波善對中國證券報記者表示。

　　權力交接不暢導致的公司治理“后遺癥”將影響上市公司的正常業(yè)務。以荃銀高科為例，今年8月25日，公司擬2.88億元收購同路農業(yè)的議案在董事會高票通過的情況下，遭到了第一大股東“中植系”、第三大股東“大北農系”等重要股東的集體狙擊，17項議案最終全部被否決。荃銀高科的種業(yè)整合前景因此蒙上一層陰影。

　　實際上，如果董事會與新股東難以達成深層次的共識，即使權力最終實現了交接，“后遺癥”也可能隨之而來。以去年年底發(fā)生高管集體辭職事件的南玻A為例，在“寶能系”奪權的過程中，南玻A董事會進行了反擊，而在“寶能系”最終拿下南玻A董事會控制權后，卻與公司管理層關系破裂。

　　法規(guī)需完善

　　對于如何解決股權格局重構，權力交接不暢造成的公司治理“后遺癥”，重要股東通過提請召開臨時股東大會強行改組董事會是一種選擇。比如，根據荃銀高科《公司章程》，單獨或者合計持有公司10%以上股份的股東請求時，公司須在事實發(fā)生之日起2個月內召開臨時股東大會。“中植系”和“大北農系”可以通過提請召開臨時股東大會改組董事會。

　　今年7月18日，三維絲召開2017年第一次臨時股東大會。此前被踢出董事會的公司第一大股東羅紅花提議召開臨時股東大會，并提交了包括罷免廖政宗、丘國強、張煜、王榮聰四名董事在內的多項臨時議案，最終通過這次臨時股東大會改組了董事會。

　　如果上述方式難以奏效，能否通過法律途徑解決問題？根據《公司法》第四十五條規(guī)定：“董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆任期不得超過三年。董事任期屆滿未及時改選，或者董事在任期內辭職導致董事會成員低于法定人數的，在改選出的董事就任前，原董事仍應當依照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，履行董事職務。”

　　“這個問題存在爭議。比如，如果董事會不是因為不可抗力延期換屆，而是為了自己的利益不按時換屆應該怎么辦？此外，‘超期服役’董事會的決議是否有效，這方面也存在爭議。應進一步完善相關法規(guī)規(guī)范公司治理。”北京一大型律所證券從業(yè)律師告訴中國證券報記者。