­　　 2019年首輪降準(zhǔn)第二階段今日(25日)正式生效，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這也意味著2019年首輪降準(zhǔn)全面落地，加上已經(jīng)于15日生效的第一階段降準(zhǔn)，兩次合計釋放資金約1.5萬億元。

­　　央行多舉措穩(wěn)定流動性

­　　1月4日，中國人民銀行公告決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。其中，1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。

­　　分析人士指出，央行之所以選在1月15日和1月25日實施降準(zhǔn)，一是因為每月5日、15日和25日是銀行繳準(zhǔn)日，以往降準(zhǔn)均在此時間點實施；二是為保證銀行體系流動性始終處于合理充裕水平。

­　　中信證券固定收益部首席研究員明明指出，1月15日是企業(yè)集中繳稅日，且有3900億元MLF到期，存在約1.5萬億元的流動性缺口，因而降準(zhǔn)0.5個百分點釋放約7000億-8000億元資金。

­　　東方金誠首席宏觀分析師王青接受媒體采訪時表示，1月25日，第二批降準(zhǔn)將凈釋放資金7500億元左右，會在一定程度上緩解月末資金面周期性緊張，以及春節(jié)前現(xiàn)金需求上升等因素給市場流動性帶來的沖擊。

­　　實施降準(zhǔn)的同時，央行連續(xù)多舉措、大力度投放流動性。

­　　本周三(23日)，中國人民銀行開展2019年一季度定向中期借貸便利(TMLF)操作，操作金額為2575億元，期限一年。

­　　2019年1月以來，央行亦多次實施逆回購。1月17日，央行進(jìn)行了5700億元的逆回購操作，為有史以來最大一筆央行逆回購操作。

­　　再之前，央行于1月2日宣布，自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”。

­　　明明接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示，1季度央行降準(zhǔn)和TMLF操作將累計凈釋放8000億元資金，8000億元=兩次降準(zhǔn)釋放資金1.5萬億-一季度MLF到期1.2萬億+TMLF和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金。

­　　降準(zhǔn)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

­　　中國人民銀行副行長朱鶴新1月15日表示，通過降準(zhǔn)有效地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展好了，企業(yè)面好了，有利于匯率更好地保持穩(wěn)定，推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

­　　申萬宏源認(rèn)為，目前的降準(zhǔn)意在給予小微和民企更多支持，對于房地產(chǎn)市場來說，降準(zhǔn)或令融資邊際改善，但難以有效提振需求。

­　　財經(jīng)評論人曹中銘亦表示，央行此次降準(zhǔn)，既非著眼于樓市，也非針對低迷的股市，而是針對中小微與民營企業(yè)。

­　　中國銀行國際金融研究所李赫預(yù)計，今年全年還會有2-3次降準(zhǔn)。

­　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，2019年基準(zhǔn)存款準(zhǔn)備金率全年或有3%-3.5%的下行空間。就節(jié)奏而言，距離下次降準(zhǔn)仍有一定的時間間隔，一季度末前后、6月、9月末或10月初或仍將是降準(zhǔn)操作選擇的時點。上半年降準(zhǔn)次數(shù)可能多于下半年。((熊思怡))