­　　倫敦金屬交易所（LME）期銅28日收漲0.7%，報(bào)7289美元/噸，繼續(xù)刷新3年半來(lái)的新高。至此，今年期銅累計(jì)上漲幅度已超過(guò)30%。滬銅主力合約29日則微漲0.02%，報(bào)于55580元/噸。種種跡象表明，原料供應(yīng)偏緊、歐美宏觀經(jīng)濟(jì)向好、新需求增加等三大因素，不斷提升從業(yè)者對(duì)明年銅價(jià)的信心。

­　　明年原料供應(yīng)收縮加劇

­　　當(dāng)?shù)V銅供應(yīng)短缺時(shí)，礦山在與冶煉廠商的談判中占主動(dòng)地位，其支付的加工費(fèi)就會(huì)下降，反之則上漲。據(jù)外媒報(bào)道，有中國(guó)冶煉廠近日和銅礦商美國(guó)自由港麥克墨倫銅金公司達(dá)成協(xié)議，同意將2018年銅粗煉費(fèi)和精煉費(fèi)用分別定在每噸82.25美元和每磅8.225美分。2017年的相應(yīng)價(jià)格分別為92.50美元和9.25美分。

­　　上海有色網(wǎng)銅行業(yè)高級(jí)分析師葉建華告訴記者，此前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)雙方至少要到明年1月才能達(dá)成協(xié)議，加工費(fèi)預(yù)計(jì)在86美元/噸左右?，F(xiàn)在無(wú)論是從協(xié)議達(dá)成時(shí)間還是費(fèi)用來(lái)看，都表明2018年海外礦銅供應(yīng)明顯偏緊。另外，明年礦銅的增量明顯低于國(guó)內(nèi)粗煉產(chǎn)能的增量，存在嚴(yán)重錯(cuò)配的情形，這將對(duì)明年的銅價(jià)形成重要支撐。

­　　在彭博高級(jí)大宗商品咨詢師朱軼看來(lái)，中國(guó)進(jìn)口廢銅政策持續(xù)收緊，令原料供應(yīng)層面進(jìn)一步收縮，將從另一個(gè)方面對(duì)銅價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)期刺激。

­　　葉建華表示，數(shù)月以來(lái)，中國(guó)關(guān)于廢銅禁止第七類(lèi)料進(jìn)口的政策一直在不斷推進(jìn)，進(jìn)度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。今年10月，廢銅進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)已明顯提高。海關(guān)方面批準(zhǔn)的進(jìn)口許可證也出現(xiàn)了大幅萎縮。廢銅不僅是冶煉端的原料，也是加工端的原料，廢銅進(jìn)口收緊會(huì)加劇原料供應(yīng)收縮的預(yù)期。

­　　經(jīng)濟(jì)向好加大銅消費(fèi)

­　　從需求端來(lái)看，經(jīng)濟(jì)向好是助力“銅博士”步入上升通道的重要原因。葉建華認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行縮表，美國(guó)通過(guò)稅改法案，都是對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣的確認(rèn)。宏觀經(jīng)濟(jì)向好，將推動(dòng)銅消費(fèi)的增加。近日又有消息稱(chēng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普準(zhǔn)備在明年1月份公布其承諾已久的基建計(jì)劃，進(jìn)一步推高了對(duì)于銅消費(fèi)的預(yù)期。

­　　必和必拓礦產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售部副總裁Vicky Binns認(rèn)為，銅將成為資產(chǎn)組合中第一個(gè)回歸市場(chǎng)基本面平衡的礦產(chǎn)品。隨著全球向低排放能源體系過(guò)渡，電動(dòng)汽車(chē)和可再生能源逐漸成為銅需求量增長(zhǎng)的關(guān)鍵領(lǐng)域。風(fēng)能和太陽(yáng)能等可再生能源發(fā)電所需要的銅，比起以傳統(tǒng)化石燃料發(fā)電所需的銅要多出許多。純電動(dòng)汽車(chē)的銅用量約80公斤，其銅系數(shù)是傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)的4倍。到2035年，全球電動(dòng)汽車(chē)數(shù)量將從現(xiàn)在的約100萬(wàn)輛增加到約1.4億輛，將額外需要850萬(wàn)噸銅來(lái)滿足電動(dòng)汽車(chē)日趨上升的銅需求。

­　　不過(guò)，葉建華也提醒，近期國(guó)內(nèi)外銅價(jià)走勢(shì)略有區(qū)別。海外市場(chǎng)是在賣(mài)銅，理所當(dāng)然地希望將價(jià)格抬高。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出于對(duì)期貨市場(chǎng)操作、年底資金壓力大等因素的考慮，目前對(duì)銅價(jià)持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

­　　朱軼認(rèn)為，明年下半年中國(guó)新增冶煉產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，雖然產(chǎn)能釋放對(duì)2018年貢獻(xiàn)的產(chǎn)量不多，但對(duì)2019年的價(jià)格會(huì)有所壓制。