IPO審核只差臨門一腳，三只松鼠卻突然掉鏈子。作為網(wǎng)紅休閑零食的三只松鼠自帶流量，自IPO消息公布以來一舉一動(dòng)備受外界關(guān)注。在IPO審核前夜，三只松鼠卻意外申請(qǐng)取消審核，到底要鬧哪樣?

　　12月12日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布補(bǔ)充公告，稱發(fā)審委原定于12月13日召開發(fā)審會(huì)議審議三只松鼠首發(fā)事宜，但鑒于三只松鼠目前尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，故取消對(duì)其審核。

　　證券時(shí)報(bào)稱從知情人士處獨(dú)家獲悉，三只松鼠在12月初收到匿名郵件，對(duì)方自稱自媒體團(tuán)隊(duì)，要求三只松鼠與其聯(lián)系，出資500萬(wàn)與之“合作”，否則將對(duì)外公開“相關(guān)負(fù)面信息”。 三只松鼠拒絕了對(duì)方，選擇通過法律維權(quán)。

　　鑒于目前三只松鼠處于上市靜默期，并未就此事對(duì)外發(fā)聲，猜測(cè)只能是猜測(cè)?；厮萑凰墒蟮腎PO歷程，步履較快但也屢現(xiàn)波折。

　　今年3月29日，三只松鼠向證監(jiān)會(huì)遞交首次公開發(fā)行招股說明書，正式?jīng)_刺IPO。

　　10月20日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示三只松鼠審核進(jìn)度變?yōu)?ldquo;中止審查”，三只松鼠相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，由于簽字律師辭職導(dǎo)致IPO中止。

　　10月31日晚間，三只松鼠在更換律師并重新提交了更新的預(yù)披露招股書后恢復(fù)審核。

　　12月8日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布三只松鼠等5公司本周首發(fā)上會(huì)。

　　12月12日晚間，證監(jiān)會(huì)特發(fā)補(bǔ)充公告，宣布取消三只松鼠首發(fā)審核。

　　三只松鼠風(fēng)風(fēng)火火的IPO之路堵住了，而追究原因，除了目前流傳出的真假難判的自媒體團(tuán)隊(duì)勒索事件，三只松鼠IPO之路上還有更多更大的絆腳石。

　　首先是食品安全問題。作為休閑零食界的網(wǎng)紅典范，三只松鼠的食品安全問題一直飽受詬病。今年8月15日，國(guó)家食藥監(jiān)總局官網(wǎng)公布，三只松鼠于2017年1月22日生產(chǎn)的開心果被檢出霉菌不合格，其檢出值為70 CFU/g，超出國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)1.8倍。

　　蕪湖市食品藥品監(jiān)管局接到國(guó)抽不合格報(bào)告后進(jìn)行立案調(diào)查，經(jīng)查明三只松鼠共生產(chǎn)不合格產(chǎn)品115袋，約26公斤，已經(jīng)全部銷售出庫(kù)。隨后，三只松鼠暫停生產(chǎn)，并召回不合格產(chǎn)品27袋，并由執(zhí)法人員對(duì)召回產(chǎn)品進(jìn)行了封存扣押。

　　三只松鼠方面表示經(jīng)企業(yè)全面排查，不合格原因極有可能是加工用原料受霉菌污染，或者是由于產(chǎn)品存儲(chǔ)、運(yùn)輸條件控制不當(dāng)引起滋生。但蕪湖市食品藥品監(jiān)管局的調(diào)查結(jié)果直指其“未按規(guī)定對(duì)采購(gòu)的食品原料進(jìn)行檢驗(yàn)”。

　　10月份，安徽省食藥監(jiān)局官網(wǎng)通報(bào)對(duì)三只松鼠開心果霉菌超標(biāo)的核查處置結(jié)果，稱三只松鼠生產(chǎn)不符合食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品、未按規(guī)定對(duì)采購(gòu)的食品原料進(jìn)行檢驗(yàn)，予以三只松鼠沒收違法所得2505.89元，并罰款50000元的行政處罰。并責(zé)令三只松鼠把好原料進(jìn)貨關(guān)，加強(qiáng)生產(chǎn)環(huán)節(jié)監(jiān)管。

　　事實(shí)上，這并非三只松鼠第一次出現(xiàn)食品安全問題。據(jù)三只松鼠招股說明書披露，目前有15起訴訟案尚未了結(jié)，其中多起案件系產(chǎn)品質(zhì)量問題被客戶起訴。 截止目前三只松鼠曾受到如下行政處罰：

　　三只松鼠作為品牌方，并不參與產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，但任何采購(gòu)、加工、配送等環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)抹黑企業(yè)長(zhǎng)期建立起來的品牌形象 ，投行、投資者也會(huì)看到這些不利因素，很可能遭遇投資者“用腳投票”的后果，三只松鼠屢屢曝出的食品安全問題，成為其IPO路上的一大隱患。

　　國(guó)有資產(chǎn)注資也是三只松鼠IPO路上的一顆雷。2016年5月，國(guó)有企業(yè)蕪湖新馬投資有限公司曾以2.5億元人民幣投資三只松鼠全資子公司松鼠小賤。注資完成后，新馬投資持有松鼠小賤41.67%股權(quán)，松鼠小賤由三只松鼠全資子公司變更為三只松鼠控股子公司。

　　但是追究發(fā)現(xiàn)，新馬投資對(duì)松鼠小賤的持股卻是明股實(shí)債 ，真實(shí)交易是新馬投資向松鼠小賤提供2.5億元長(zhǎng)期融資，期限自2016年2月29日至2025年10月27日。三只松鼠為松鼠小賤提供連帶責(zé)任保證，融資到期后松鼠小賤或三只松鼠清償完款項(xiàng)后收回股權(quán)。

　　值得注意的是，融資到期后新馬投資僅收取固定回報(bào)，注資期限內(nèi)新馬投資的平均年化回報(bào)率僅為1.2%，遠(yuǎn)低于同期銀行存款利率。除不收取股權(quán)投資收益，新馬投資也不參與松鼠小賤的經(jīng)營(yíng)管理。而新馬投資作為國(guó)有企業(yè)，如此操作是否涉嫌國(guó)有資產(chǎn)流失有待市場(chǎng)拷問。

　　三只松鼠還有一筆員工向供應(yīng)商高息借款的糊涂賬未了解。2015年11月至2016年12月期間，三只松鼠旗下員工向部分供應(yīng)商提供高息借款，利息高達(dá)1%-1.5%/月 。涉案人員包括280名員工和一位財(cái)務(wù)人員，人員廣泛，影響惡劣。

　　事實(shí)上，直至三只松鼠提交PO申請(qǐng)，該事曝光于公眾才引起足夠重視。證監(jiān)會(huì)要求三只松鼠保薦機(jī)構(gòu)就此事給出合理解釋，但截至目前保薦機(jī)構(gòu)并未給出合理說辭。保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)期間是否盡職盡責(zé)，三只松鼠是否還存在未公開的類似行為，引發(fā)外界質(zhì)疑。

　　雖然三只松鼠IPO暫時(shí)取消，但并不代表其徹底失去成功上會(huì)的希望。 樂觀來看，今年以來共有9家企業(yè)的IPO申請(qǐng)被取消審核，其中有2家待相關(guān)事項(xiàng)落實(shí)后再次上會(huì)。三只松鼠最終能否成功上會(huì)，仍需時(shí)間給出答案。(文丨金融之家 藥糖)