除了加息，美聯(lián)儲的縮減資產(chǎn)負(fù)債表也在持續(xù)進(jìn)行中。隨著美聯(lián)儲的縮表行動進(jìn)行到第二個月，其效果正逐漸顯現(xiàn)。

　　據(jù)海外媒體報道，截至12月6日，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模降至44370億美元，為2014年9月17日以來的最低水平。而在縮表開始之前的10月底，規(guī)模為44560億美元。此外，截至11月底美聯(lián)儲持有的國債數(shù)額從10月25日創(chuàng)紀(jì)錄的24657億美元降至24545億美元，為2014年10月8日以來的最低水平。抵押貸款支持證券(MBS)規(guī)模在10月初為17682億美元，11月底降至17670億美元。

　　不管是量化寬松還是扭轉(zhuǎn)操作，美聯(lián)儲通過非傳統(tǒng)的量化寬松政策，給市場注入流動性，也讓資產(chǎn)負(fù)債表漲至接近4.5萬億美元的歷史。所謂縮表，是指美聯(lián)儲縮減自身資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這將推升長期利率，提高企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊。可以說，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，長期過度寬松的貨幣政策會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)過熱、金融風(fēng)險升高，還可能加大資產(chǎn)泡沫和通脹飆升風(fēng)險。華爾街交易商預(yù)計，美聯(lián)儲完成資產(chǎn)負(fù)債表正?；蟮馁Y產(chǎn)負(fù)債規(guī)模預(yù)估值介于2.5萬億至3.4萬億美元區(qū)間。紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達(dá)德利曾表示，在下個十年之初的某個時間，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模可能會穩(wěn)定在2.4萬億至3.5萬億美元區(qū)間。

　　不過，由于美聯(lián)儲最終仍將維持高于危機(jī)前水平的較大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，市場人士普遍預(yù)計縮表對金融市場的影響將較為溫和可控。美聯(lián)儲主席耶倫也多次強(qiáng)調(diào)，縮表將以漸進(jìn)方式進(jìn)行。

　　而在本周，美聯(lián)儲即將公布最新利率決定。美國勞工部上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月美國失業(yè)率維持在4.1%的低位，這意味著本周美聯(lián)儲加息幾乎是板上釘釘。根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的FedWatch工具，利率市場預(yù)計12月加息的概率高達(dá)90.2%。

　　美國總統(tǒng)特朗普提名的下屆美聯(lián)儲主席人選鮑威爾近日通過美聯(lián)儲官方網(wǎng)站表示，如果獲得參議院批準(zhǔn)，他將領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲繼續(xù)加息和收縮資產(chǎn)負(fù)債表。“我們預(yù)計利率水平將進(jìn)一步上升，資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模將逐步收縮。”鮑威爾說。他表示，盡管美聯(lián)儲竭力提高其政策的可預(yù)見性，未來仍充滿不確定性，美聯(lián)儲必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)變化靈活調(diào)整政策，同時準(zhǔn)備好應(yīng)對威脅美國金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)繁榮的新風(fēng)險。

　　此外，得益于美股持續(xù)牛市和樓市回暖，美國家庭資產(chǎn)凈值再度創(chuàng)造了新紀(jì)錄。美聯(lián)儲最新公布的美國季度財務(wù)報告顯示，含非盈利組織在內(nèi)，今年第三季度美國家庭的資產(chǎn)凈值達(dá)到96.9萬億美元，創(chuàng)造了單季最高資產(chǎn)凈值記錄。美股牛市至今已接近8年時間，美聯(lián)儲的報告還顯示，這期間美國家庭資產(chǎn)凈值直線上升，從2008年到今年三季度已累計增長40萬億美元以上，漲幅超過70%。（證券時報記者 吳家明）