日前，御泥坊母公司御家匯股份有限公司(以下簡稱“御家匯”)宣布沖刺IPO，擬上市地點為深交所創(chuàng)業(yè)板。

　　公開資料顯示，御家匯是一家以自主品牌為核心、依托互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)進行銷售的“互聯(lián)網(wǎng)+護膚品”企業(yè)，主要從事面膜等護膚品的研發(fā)，旗下有御泥坊、小迷糊、花瑤花等主要品牌。

　　御家匯披露的招股書顯示，自2014年以來公司業(yè)績實現(xiàn)了翻倍增長，不過在面膜市場的占有率僅為5%左右。另外，御家匯還提示，公司或面臨著市場競爭加劇、過度依賴電商、存貨高企、“重品牌輕產(chǎn)品”等一系列風(fēng)險。對于如何有效應(yīng)對風(fēng)險，以及上述風(fēng)險會對公司的IPO形成哪些影響，中國網(wǎng)財經(jīng)記者給御家匯發(fā)去了采訪函，截至發(fā)稿時還未得到回復(fù)。，

　　八成收入靠賣面膜 市場競爭加劇

　　據(jù)招股書披露，本次發(fā)行前，御家匯有22位股東，包含了深創(chuàng)投、前海投資、順為資本、紅土創(chuàng)投等多家知名機構(gòu)。值得一提的是，順為資本的創(chuàng)始人為雷軍，目前持股比例為4.85%股本，而雷軍更是直接擔(dān)任御家匯的董事。有媒體曾報道稱，雷軍一度想要把御泥坊打造為面膜行業(yè)的“小米”。

　　從業(yè)績來看，御家匯2017年1-6月份實現(xiàn)營業(yè)收入6.22億元，同期凈利潤為5461.14萬元。2014-2016年分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.32億元、7.69億元和11.71億元，復(fù)合增長率1.71倍；同期凈利潤分別為3735.83萬元、5298.96萬元和7259.48萬元。

　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，御家匯每年數(shù)億元的營收，多數(shù)是由面膜貢獻(xiàn)的。招股書顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，面膜收入占御家匯主營業(yè)務(wù)收入的比重分別達(dá)78.08%、84.24%、85.87%、82.24%。有投行人士指出：“如果面膜類產(chǎn)品面臨市場競爭更加激烈，或者增長遇到瓶頸或面臨突發(fā)風(fēng)險，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。”

　　而事實上，御家匯面膜的市場份額的確遭遇來自國內(nèi)外化妝品企業(yè)的圍剿。Euromonitor的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年我國面膜市場容量為180.72億元，而御家匯的市場占有率約5.54%以上。

　　一位不愿意透露姓名的化妝品業(yè)內(nèi)人士告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者：“面膜市場規(guī)模增長非?？?，高中低端、本土外來品牌以及大公司小公司都在進入這個市場，在這樣一個企業(yè)不斷投入、品牌不斷增多的情況下，御家匯如何站穩(wěn)腳跟并實現(xiàn)突圍，確實是一項不小的難題。”

　　據(jù)中國網(wǎng)財經(jīng)記者了解，不僅上海家化、麗人麗妝、丸美股份、珀萊雅等知名公司均有面膜產(chǎn)品在售，一葉子、膜法世家、韓后等一些新興本土品牌如同雨后春筍般崛起，與此同時，以蝸牛為基底成分的動物元素面膜、風(fēng)靡社交網(wǎng)絡(luò)的“熊貓臉” SNP、悅詩風(fēng)吟、春雨面膜等國外品牌也紛紛進駐中國市場。