日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，要認(rèn)真貫徹穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，正確處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期三者的關(guān)系，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。至此，穩(wěn)增長已經(jīng)完全取代控通脹，成為短期內(nèi)調(diào)控政策的重心。

　　4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)頹勢，穩(wěn)增長政策隨之陸續(xù)出臺。引發(fā)本輪經(jīng)濟(jì)下行的原因包括內(nèi)外兩個(gè)方面，外部因素主要是歐債危機(jī)的持續(xù)惡化，導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景渺茫。尤其是在希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)日益增大的情況下，歐洲經(jīng)濟(jì)的增長前景不容樂觀。內(nèi)部則要?dú)w因于政策的主動調(diào)整，由于政府著力推動結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)遭遇危機(jī)，包括房地產(chǎn)、鋼鐵、水泥、汽車在內(nèi)的多個(gè)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)明顯下滑。化解平臺貸款風(fēng)險(xiǎn)也使得許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目停工或半停工，而房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資過去多年一直是拉動經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。

　　必須承認(rèn)，調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長之間存在比較尖銳的矛盾，調(diào)結(jié)構(gòu)可能會影響到經(jīng)濟(jì)增速，同時(shí)也需要有較快的經(jīng)濟(jì)增速作為保障；而穩(wěn)增長政策可能會放慢調(diào)結(jié)構(gòu)的速度，政策需要在矛盾中找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

　　在拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的三大需求中，消費(fèi)一直比較穩(wěn)定，雖然不能忽視其作用，但短期內(nèi)無法指望消費(fèi)提供更多動力；凈出口受制于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，不可控因素較多，除了落實(shí)推動出口政策，無大文章可做；落腳點(diǎn)還得回到投資上，因?yàn)橥顿Y的全面回落正是引發(fā)本輪經(jīng)濟(jì)下滑的重要原因，只要投資增速回升，經(jīng)濟(jì)必定反彈。

　　具體的政策方面，貨幣政策肯定要積極配合穩(wěn)增長的政策目標(biāo)，按照國務(wù)院部署，貨幣政策要“保持合理的社會融資規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更加注重滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求”。需要注意的是，貨幣政策只是配合作用，不能單純依靠開閘放水使經(jīng)濟(jì)走出低谷。貨幣政策通過信貸有效增長支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而今年以來信貸增長緩慢不能完全歸因于政策過緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效信貸需求不足應(yīng)是主要原因。隨著投資項(xiàng)目審批加快，對信貸的需求有望回升，這個(gè)過程中需要政策積極配合，在供給受限的情況下應(yīng)該采取降低存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等措施放松流動性，必要時(shí)也可考慮降低基準(zhǔn)利率。

　　穩(wěn)增長的重點(diǎn)得放在財(cái)政政策上，近期國務(wù)院常務(wù)會議就穩(wěn)增長所作的工作部署，大部分內(nèi)容集中在財(cái)政政策領(lǐng)域；4月份以來陸續(xù)出臺的穩(wěn)增長政策，更多的內(nèi)容也是屬于財(cái)政政策范疇。可以預(yù)見，在后續(xù)出臺的穩(wěn)增長政策中，財(cái)政政策將繼續(xù)占據(jù)較大比例，而且財(cái)政政策也擁有較大的操作空間。

　　與3年前應(yīng)對金融危機(jī)時(shí)類似，此次穩(wěn)增長也是依靠拉動投資，因此有人擔(dān)憂2.0版本的4萬億刺激計(jì)劃重出江湖。但若細(xì)究政策內(nèi)容，還是可以看出政府對調(diào)結(jié)構(gòu)的堅(jiān)持，比如3年前曾經(jīng)扮演重要角色的房地產(chǎn)，目前仍然“坐冷宮”，且看不出任何可能松動的跡象。政策更加注重鼓勵民間投資的支持作用，傾力支持小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。（賈壯）