昨日晚間，中國人民銀行決定，從2012年2月24日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調(diào)整后，我國大型金融機構(gòu)存款準備金率為20.5%，中小型金融機構(gòu)存款準備金率為17%，粗略估算可一次性釋放銀行體系流動性約4000億元人民幣。

　　這是自2011年12月5日三年來首次下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率后的第二次調(diào)整，也是2012年年內(nèi)首次下調(diào)。

　　此次意外降準的真實目的是什么，是否意味著貨幣政策有放松的取向？降息會否如影隨形？降準投放的流動性對股市、樓市將產(chǎn)生何種實質(zhì)性利好？本網(wǎng)匯總眾位金融專家觀點，針對上述問題進行解析。

本次降準緣由：
連平：降準原因有三進入下降周期

　　交通銀行（601328）首席經(jīng)濟學(xué)家連平：此次準備金率下調(diào)主要原因：一是當前流動性趨緊，貨幣市場利率偏高，存款大幅減少，影響銀行放貨。二是外匯占款增長可能較為有限。三是公開市場到期資金不多。存準率下調(diào)有利于緩解銀行流動性壓力，增強信貸投放能力，加強金融對實體經(jīng)濟的支持。存準率短期內(nèi)仍有進一步下調(diào)可能，進入下降周期。

孫立堅：多原因促降準

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅表示，本次央行下調(diào)存準率的理由為：1.對樓市和民間借貸整頓效果已顯現(xiàn)。2.銀行間市場在傳遞流動性需求旺盛。3.國家產(chǎn)業(yè)布局已陸續(xù)到位，等待資金投入。4.股票市場機制改革需要資金配合。5.存準率水平過高需要釋放空間。所以，它還有可能再下調(diào)，其副作用由公開市場操作來調(diào)節(jié)。

劉芮東：對沖外匯占款提振市場

　　美林國際（香港）有限公司執(zhí)行董事劉芮東：認為其意在對沖外匯占款，釋放短期流動，提升市場信心。

趙慶明：降準為微調(diào)預(yù)調(diào)

　　當前降準，一是一月份信貸增長遠低于預(yù)期，二是外占即使轉(zhuǎn)正但增加額仍可能較少，三是這也是最主要的當前經(jīng)濟前景不樂觀，降準為微調(diào)預(yù)調(diào)，目的是穩(wěn)增長。

降準帶來什么？

郭田勇：利于信貸和貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行（601988）業(yè)研究中心主任郭田勇表示，本次下調(diào)存款準備金率首先是由于溫家寶總理在前不久的一次講話中明確表示，貨幣政策要進行預(yù)調(diào)微調(diào)。其次，從銀行體系來說，銀行的流動性相對比較緊張，1月份信貸額度和貨幣總量都比預(yù)期的要低，因此下調(diào)存款準備金率以后，銀行的可貸資金量將會增多，有利于未來的信貸和貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)增長。

徐建平：標志著貨幣政策逆周期操作正式啟動

　　東吳基金總裁徐建平：如果說上次調(diào)降存準主要是對沖，本次調(diào)整則標志著貨幣政策逆周期操作正式啟動。貨幣政策進入了新的政策周期。

劉東亮：資金面偏緊情況有所好轉(zhuǎn)

　　招商銀行（600036）總行金融市場部高級分析師劉東亮:央行出手，資金面偏緊的情況應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，但能好轉(zhuǎn)到什么程度，還要看資本流入流出的情況，對境內(nèi)人民幣DF，關(guān)注下周的掉期點如何變化。

田渭東：貨幣政策進入逆周期操作期市場增強流動性
未來降息可能性解析：
屈宏斌：年中或開啟降息之門

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌認為，上半年將以數(shù)量工具引導(dǎo)市場利率下行為主，在年中或開啟降息之門，在通脹緩解至3%以下時，利率有可能下調(diào)25個基點。

魯政委：開啟存準率下調(diào)通道短期無降息可能

　　興業(yè)銀行（601166）首席經(jīng)濟學(xué)家、市場研究總監(jiān)魯政委：這是對上周五市場流動性極度緊張、利率飆升的反應(yīng)，可能預(yù)示著：1月外匯占款為正但額度未能抵補財政存款增加。此次打開了未來持續(xù)多次下調(diào)的通道，但下調(diào)不等于特別寬松；短期沒有降息可能。

潘向東：只是技術(shù)性操作尚不宜動利率

　　銀河證券首席經(jīng)學(xué)家潘向東認為，此次下調(diào)準備金率，一是外匯流入減少導(dǎo)致整體上流動性偏緊張。二是春節(jié)后物價處于回落之中。但這只是技術(shù)性操作，今年的貨幣政策框架還是穩(wěn)健。未來視外匯占款情況、金融市場流動性狀況以及通脹壓力變化，上半年還有1-2次降準空間，尚不宜動利率。

人民大學(xué)經(jīng)濟研究所所長毛振華：

　　降息會遲，但仍可期。

貨幣政策會否松動？

夏斌：對貨幣供應(yīng)的適度微調(diào)穩(wěn)健態(tài)勢不會變

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌稱，我不認為今年穩(wěn)健的貨幣政策方向會改變。降低存款準備金率0.5%，只是根據(jù)穩(wěn)健貨幣政策意圖來確保合理的貨幣供應(yīng)。具體操作中，或許基于外匯占款增速的減緩，或許是對前一階段貨幣供應(yīng)的適度微調(diào)，或許是基于兩者的現(xiàn)狀、未來做出預(yù)調(diào)?？傮w判斷，穩(wěn)健貨幣政策的基本態(tài)勢不應(yīng)變，也不會變。

左曉蕾：短期投放流動性不能說明貨幣政策取向

　　銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾在微博上表示，下調(diào)存準率不應(yīng)理解為寬松貨幣政策，主要看M2增長的全年目標。下調(diào)存準率增加銀行超額存款準備金。短期投放流動性不等同于全年貨幣增長目標的改變，也就是說，全年平均增長才說明貨幣政策的取向。

　　2月份開始經(jīng)濟活動逐漸恢復(fù)正常，信貸需求，投資需求，貨幣需求逐漸恢復(fù)正常，中小企業(yè)的定相寬松需求，保障性住房資金定向需求，投放適當?shù)牧鲃有砸卜弦患径韧ǔ５男刨J投放較大的規(guī)律。

李大霄：貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性

　　英大證券研究所所長李大霄認為，央行結(jié)束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性，從防通脹為主的政策取向轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長為主，也是順應(yīng)了從一季度就要進行預(yù)調(diào)微調(diào)的要求，存準金率從絕對的高位回落，對股市會起到比較正面的作用，增強了2132點以來的牛市基礎(chǔ)。

李長安：適度放松貨幣政策是必要的

　　對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長安：符合市場的預(yù)期，在經(jīng)濟增速明顯放緩、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、出口連續(xù)增速下降的情況下，適度放松貨幣政策、增加市場流動性是必要的。不過，要同時實行減稅政策予以配合，調(diào)控效果應(yīng)更好。

利好股市、樓市？

溫天納：對港股正面，利好內(nèi)銀股

　　招商證券（600999）（香港）董事總經(jīng)理溫天納表示，這次下調(diào)存款準備金率，與近期內(nèi)地流動性出現(xiàn)緊張，資金成本上升與新增貸款明顯回落也有關(guān)連。也正式啟動今年的政策調(diào)整，盡管力度未必太強，但與環(huán)球政府的政策顯示出一致性，對金融板塊有一定的支持。

　　此舉對港股正面，利好內(nèi)銀股，料周一港股會高開。但由于恒指已到阻力位，預(yù)計不會出現(xiàn)大幅飆升現(xiàn)象，港股之后的走向還需看周一歐元區(qū)財長會議的結(jié)果而定。

楊德龍：利好A股反彈將延續(xù)

　　南方基金首席策略分析師楊德龍：央行降準，以緩解當前經(jīng)濟中流動性緊張的局面，對A股市場構(gòu)成利好，預(yù)計反彈將延續(xù)。

　　一月份CPI超出預(yù)期，但通脹回落的趨勢已經(jīng)形成，預(yù)計二月份CPI將下降到4%以內(nèi)。當前經(jīng)濟中的主意矛盾是防止經(jīng)濟增速超預(yù)期下滑，政策放松是必然選擇。今年還會多次降準，以適應(yīng)保增長的要求。

楊紅旭：資金面漸松間接利好樓市對房價影響小

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭：下調(diào)存準率對房價的影響？有利于改善資金面緊張局面，間接利好樓市，銀行在放貸額度增加后，將更加支持自住房貸，尤其是首套貸利率還將繼續(xù)回落，由基準逐步回落至九折水平……當前政策從緊、存貨壓力大，下調(diào)存準率僅代表資金面漸松，故對房價影響非常?。。ú糠謱＜矣^點取自個人微博）