自6月26日股市暴跌以來(lái)，在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，包括人民銀行、證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的各政府部門，證券公司、基金公司、證金公司、中央?yún)R金公司、全國(guó)社保理事會(huì)、保險(xiǎn)公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，各專業(yè)協(xié)會(huì)，三大交易所，上市公司等緊急行動(dòng)起來(lái)，連續(xù)推出一系列穩(wěn)定股市局面的政策和市場(chǎng)舉措。自7月3日展開(kāi)全面救市行動(dòng)以來(lái)，連續(xù)兩個(gè)交易日，上證綜指收盤點(diǎn)位保持在7月3日收盤點(diǎn)位之上。這成為市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳氣氛下的積極信號(hào)。

董少鵬

　　毫無(wú)疑問(wèn)，大盤藍(lán)籌股是定海神針，其價(jià)格穩(wěn)定與否關(guān)乎全局；不過(guò)，對(duì)于穩(wěn)定藍(lán)籌股價(jià)格，目前也有不同看法。比如有人認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)解決市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易極度萎縮，股票大面積暴跌，需要注入流動(dòng)性。固然，流動(dòng)性是股市正常運(yùn)行的基礎(chǔ)，但藍(lán)籌股歷來(lái)是股市價(jià)值薄厚的旗幟，維護(hù)藍(lán)籌股價(jià)格是維護(hù)市場(chǎng)信心的關(guān)鍵。至于前期被稱為神創(chuàng)板的創(chuàng)業(yè)板，很多股票的價(jià)格被相對(duì)高估，將維穩(wěn)的重點(diǎn)放在創(chuàng)業(yè)板并不合適。即便如此，我們也需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的流動(dòng)性問(wèn)題。

　　7月5日，中國(guó)人民銀行已明確表態(tài)，將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融公司流動(dòng)性支持。7月6日，證金公司公布了首筆融資計(jì)劃，擬向銀行間市場(chǎng)發(fā)行800億元短期融資券。可見(jiàn)，應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的流動(dòng)性危險(xiǎn)已有預(yù)案，并且已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng)。

　　由于此次中國(guó)股市遭遇狙擊的背景比較復(fù)雜，目前穩(wěn)定市場(chǎng)也需要一個(gè)過(guò)程。但一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，出手要快，出手要重，時(shí)間不等人。因目前股指期貨市場(chǎng)具有明顯的助跌作用，我們建議采取必要措施，遏制做空行為。可參照美國(guó)股市的做法，立即推出相應(yīng)措施：一、禁止裸賣空；二、要求賣空者繳納高額手續(xù)費(fèi)；三、股票跌至跌停板，自動(dòng)禁止融券賣空。雖然表面看，我國(guó)期指交易制度并未鼓勵(lì)“裸賣空”，但在目前套利交易規(guī)則下可以實(shí)現(xiàn)“準(zhǔn)裸賣空”。需要迅速采取限制性措施，必要時(shí)可停市。我國(guó)期指交易制度助跌強(qiáng)、助漲弱，需要認(rèn)真總結(jié)，加以修訂。

　　值得關(guān)注的是，人民幣貶值預(yù)期有所增強(qiáng)。7月7日，人民幣兌美元即期中間價(jià)收盤創(chuàng)近兩個(gè)月新低，境內(nèi)即期逼近6.21元。當(dāng)前，應(yīng)防止股市危機(jī)向貨幣市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)傳導(dǎo)。昨晚觀察外媒報(bào)道可知，眾多境外機(jī)構(gòu)開(kāi)始賭中國(guó)經(jīng)濟(jì)暴跌。穩(wěn)定股市的迫切性正急劇提升。

　　堅(jiān)定維護(hù)“中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值中樞”，首先要維護(hù)大盤藍(lán)籌股的理性價(jià)格。無(wú)論是四大銀行、保險(xiǎn)巨頭還是兩桶油，還是重點(diǎn)能源企業(yè)、重點(diǎn)裝備企業(yè)，都是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量，并且具有帶領(lǐng)中小企業(yè)發(fā)展的重要作用，它們也是參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵力量，要讓它們成為衡量中國(guó)價(jià)值的基本標(biāo)尺。下一步，還應(yīng)采取必要措施，提升這些公司的內(nèi)在價(jià)值。要努力形成上市公司的價(jià)值梯隊(duì)效應(yīng)。

　　近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出預(yù)判，黨中央、國(guó)務(wù)院去年下半年以來(lái)采取的一系列宏觀調(diào)控政策和重大改革措施的效果已初步顯現(xiàn)，表現(xiàn)在主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈現(xiàn)回暖跡象、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化、體制改革成效進(jìn)一步顯現(xiàn)以及新業(yè)態(tài)新產(chǎn)品引領(lǐng)作用明顯等方面；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支等公認(rèn)的衡量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指標(biāo)總體處于合理區(qū)間，并呈現(xiàn)提振跡象。所謂改革紅利不明顯的說(shuō)法，已不攻自破。

　　中國(guó)股市遭遇此次劫難，是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果，也需要內(nèi)外施治。一方面，要千方百計(jì)維護(hù)流動(dòng)性，注入流動(dòng)性，疏導(dǎo)流動(dòng)性，打擊惡意做空行為，維護(hù)市場(chǎng)價(jià)值中樞；另一方面，也要加大對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管控，特別是加大對(duì)地下錢莊等灰色渠道非法融資的查處工作，依法打擊違法行為。

　　宜將剩勇追窮寇，不可寸步空徬徨。