據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，去年券商發(fā)布的研報(bào)就達(dá)56萬(wàn)份，即使一天讀10份，150年也讀不完這一年的報(bào)告。

　　最近的一次相親中，馮學(xué)的人品遭到了對(duì)方的質(zhì)疑：僅僅因?yàn)樗亲C券公司研究所的分析師。在這位相親對(duì)象看來(lái)，證券分析師都是不學(xué)無(wú)術(shù)、嘩眾取寵之徒。

“報(bào)告門”頻出

　　這也難怪，近期有太多關(guān)于證券分析師的負(fù)面新聞：中信證券點(diǎn)評(píng)“2200元天價(jià)涪陵榨菜”；渤海證券評(píng)價(jià)企業(yè)“專業(yè)補(bǔ)腦殘”；申銀萬(wàn)國(guó)聲稱產(chǎn)品用藥量“1次1支”將改為“1次2支”以增加收入；銀河證券研報(bào)說(shuō)攀鋼釩鈦應(yīng)該暴漲15倍，“目標(biāo)價(jià)188元”……

　　33歲的馮學(xué)半年來(lái)相親頻繁程度超過(guò)了《非誠(chéng)勿擾》節(jié)目的播放次數(shù)，但他實(shí)在沒(méi)想到這次相親竟然成了不歡而散的“批判大會(huì)”。

　　“我認(rèn)識(shí)那位寫‘天價(jià)榨菜’報(bào)告的中信證券分析師黃巍?！?007年博士畢業(yè)后，馮學(xué)就進(jìn)入了北京一家中等規(guī)模的券商。在馮學(xué)的印象中，黃巍是一個(gè)老實(shí)人，不像是熱衷于搞噱頭的?！安贿^(guò)，沒(méi)辦法，我們總在想辦法吸引投資者注意，否則會(huì)被埋沒(méi)掉?！?/P>

報(bào)告嚴(yán)重注水

　　進(jìn)行同質(zhì)化研究的券商分析師顯然已經(jīng)“人滿為患”。各個(gè)行業(yè)都處于被券商“過(guò)度研究”——假如某個(gè)上市公司發(fā)生重大事項(xiàng)，100多家券商研究所都要做出評(píng)析，那么就有100多份研報(bào)；假如2200多家公司都出現(xiàn)大事情，那么研報(bào)的數(shù)量就會(huì)超過(guò)2萬(wàn)份——這足以讓投資者瞬時(shí)眼花繚亂。

　　平均來(lái)說(shuō)，每個(gè)分析師要盯著30~50家公司，倘若某天內(nèi)，其中一半的公司有新事項(xiàng)發(fā)生，那么該分析師當(dāng)天就起碼要寫十幾篇報(bào)告——避免不了的是相互抄襲和嚴(yán)重注水。

取悅上市公司只能唱多

　　除了以量取勝，還需要以“長(zhǎng)”見氣勢(shì)。部分券商研究所對(duì)分析師的報(bào)告的字?jǐn)?shù)、頁(yè)數(shù)都有規(guī)定，就連一些海外投行也未能免俗。瑞銀證券前中國(guó)區(qū)副總經(jīng)理張化橋曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在當(dāng)證券分析師的那十多年里，他時(shí)常因?yàn)橐獙懸话俣囗?yè)的大報(bào)告而倍感壓力，因?yàn)橹挥羞@樣的大報(bào)告才被同事、上司和基金經(jīng)理當(dāng)回事。

　　然而，無(wú)論怎么分析，都只能唱多。海外投行會(huì)對(duì)上市公司給出“減持”、“負(fù)面”等評(píng)價(jià)，而國(guó)內(nèi)券商的報(bào)告只充斥著“推薦買入”、“強(qiáng)烈推薦”等字眼?！爱?dāng)所有都是好的時(shí)候，也就沒(méi)有好壞之分了?！瘪T學(xué)說(shuō)，券商的研報(bào)淪落到很多時(shí)候要先給上市公司過(guò)目，確認(rèn)沒(méi)問(wèn)題了才能發(fā)布?！坝绕洳荒艿米锏氖腔鸸?，因?yàn)樗麄兪俏覀冋嬲摹习濉??！备鶕?jù)統(tǒng)計(jì)，去年60家基金公司總共為93家券商貢獻(xiàn)了62.41億的傭金收入。