本報訊 匯豐昨日發(fā)布“中國制造業(yè)PMI(采購經(jīng)理人指數(shù))預(yù)覽”，預(yù)測7月PMI將創(chuàng)下28個月最大降幅，也是今年內(nèi)首次低于50。多名投行經(jīng)濟學(xué)家表示，制造業(yè)萎縮狀況可能短暫持續(xù)，但不會影響經(jīng)濟增幅。

　　昨日是匯豐首度公布PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)，該預(yù)測數(shù)據(jù)比最終數(shù)據(jù)發(fā)布提前一周。匯豐對內(nèi)地制造業(yè)采購經(jīng)理人的調(diào)查顯示，制造業(yè)活動增長勢頭放緩，意味著6月份工業(yè)增加值的反彈只是暫時的。匯豐認為，隨著緊縮措施繼續(xù)發(fā)揮效用，工業(yè)增長在未來數(shù)月將持續(xù)減速。

【專家解讀】破50并不代表經(jīng)濟停止增長

　　匯豐中國首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，制造業(yè)萎縮比較明顯的部分主要是產(chǎn)量和新訂單?！暗谝皇蔷o縮政策的效果，第二是外需持續(xù)放緩，第三是制造業(yè)減庫存的情況還在持續(xù)”，屈宏斌表示，外需放緩和減庫存的情況都是延續(xù)上半年的趨勢，并沒有突然加劇，同時內(nèi)地政策此前采取的緊縮措施還會進一步顯現(xiàn)，所以制造業(yè)的萎縮情況還會短暫持續(xù)。

　　不過他強調(diào)，這一指數(shù)低于50并不表示中國經(jīng)濟停止增長，只是增速下降，相信今年GDP增幅仍可保持在9%左右。此外，該數(shù)據(jù)主要反映的是制造業(yè)，尤其中小企業(yè)的狀況，這些企業(yè)受到通脹、銀根收緊政策影響較大，而大型國企和非制造業(yè)的情況則并非如此。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿對此表示認同，“我們也認為官方PMI數(shù)據(jù)有持續(xù)下行的趨勢。”除了上述影響因素外，馬駿認為沿海地區(qū)電力短缺，影響企業(yè)生產(chǎn)，也是造成近期制造業(yè)短暫“萎縮”的原因之一。不過他同時強調(diào)，無論政策緊縮、電力短缺還是減庫存因素，都僅是短期因素，“我相信PMI三季度內(nèi)會見底，四季度會回升”，德銀同樣維持內(nèi)地今年GDP增幅9.1%的預(yù)測。

　　“這個情況才是政策所期望的”，中信國際首席經(jīng)濟師廖群認為，制造業(yè)萎縮大部分原因在于緊縮政策，而政策的目的正是讓經(jīng)濟增長略微放緩，“增長不是個問題，就怕增長太快?！彼A(yù)期隨著經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的反應(yīng)，政策的力度會明顯調(diào)解，“現(xiàn)在預(yù)測下半年最多加息一次，說明政策力度減弱，經(jīng)濟放緩也就會隨之停止?！?/P>

　　他指出，在此背景下，近期PMI單月或幾個月低于50是有可能的，但不會持續(xù)下行。盡管PMI和經(jīng)濟增長目前并非明確對應(yīng)，但廖群認為，PMI持續(xù)低于50一定是促使政府放松調(diào)控的因素之一，“硬著陸是不可能的，軟著陸是肯定的?！?/P>