今年以來市場不確定性大幅提升。截至6月30日，滬深300指數(shù)收盤于3044.09點累計下跌2.69%；中證500跌去7.24%、中小板指跌去14.83%，創(chuàng)業(yè)板指損失25.64%。納入統(tǒng)計范圍的614只陽光私募（非結(jié)構(gòu)化）半年來平均收益累計下滑6.97%，相對同期滬深300指數(shù)落后2.95%。100只取得正收益，跌幅超過10%的195只，其中4只近半年累計損失超過30%。近250只跌破面值，有7只凈值已跌破0.7元。

　　私募行業(yè)步入了一段相對艱難的發(fā)展時期：今年以來無論是總發(fā)行規(guī)模還是單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模均環(huán)比去年下半年有較大縮水，募集延期和發(fā)行失敗的案例也是屢見不鮮。在產(chǎn)品凈值受到?jīng)_擊、贖回壓力以及賬戶成本開銷上升等因素作用下，產(chǎn)品“主動”或被動清盤現(xiàn)象偶有發(fā)生。另外行業(yè)間并購案例也開始出現(xiàn)。

　　陽光私募今年以來僅是小幅落后于同期指數(shù)，私募“神話終結(jié)”主要歸結(jié)于此前對這一行業(yè)的過于“神化”。私募上半年的表現(xiàn)無疑適當(dāng)修正了外界對其過高的預(yù)期。我們認為上半年私募行業(yè)整體上的小波折對于行業(yè)發(fā)展來說未嘗不是一件好事，在行業(yè)發(fā)展早期即更好地提示風(fēng)險，且風(fēng)險在可控范圍之內(nèi)，無疑有助于行業(yè)“軟著陸”，實現(xiàn)更為平穩(wěn)的長遠發(fā)展。

　　上半年績優(yōu)者多以靈活控制倉位或是側(cè)重投資藍籌周期股勝出；有不少是新成立產(chǎn)品，受益于規(guī)模較小，在下行市場中得以突圍。今年以來漲幅居首的聯(lián)華信托·呈瑞一期，是同期唯一漲過20%的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，重慶國投·金中和為老產(chǎn)品中的領(lǐng)跑者。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品方面，中信信托·紫石一期位居首位，上半年收益率達到40.05%，通過精選個股分享成長機會以及結(jié)合高頻交易把握市場短線機會共同打造了該產(chǎn)品出色的業(yè)績。